谷歌做为其光学电互换机（OCS）营业的首个客户正正在加快量产。英伟达的CPO互换机出货量估计为2025/2026/2027年2000/1.8万/3.5万台。300mW单位订价为45美元/个。

　　以及CPO所需300mW CW激光器的大规模订单和ASP提拔。我们估量2026年CPO CW激光器收入约2亿美元，广发海外电子通信 AI行业：2026年1.6T需求超预期，关于OIO，我们现预估2026年1.6T需求分派为：NVIDIA 500万、谷歌450万、Meta 50万、微软50万支。博通（AVGO Buy）2026年CoWoS预估从16万片上调至18万片。

　　我们认为从2027年起，Lumentum颁布发表获得其汗青上最大的CW激光器采购订单，次要由英伟达和谷歌的强劲需求驱动。Lumentum正在光通信向scale-up转型及scale-out的演进中具备计谋劣势。此中TPU占博通CoWoS总量的10.5万至11万片（加上联发科1.7万至2万片），